中国速度：世卫组织认可的两种COVID-19疫苗

►中国国家生物技术集团或SinoPharma拥有两种由NMPA批准的COVID-19候选疫苗。它可能首先抓住了巨大的疫苗市场机会。

►全球COVID-19疫苗生产商进行了不同的研究，并正在加快其临床试验。

►在临床三期的所有十家疫苗开发商中，一些公司的市盈率较高。

十分明显的是，由于尚未在世界上一些主要经济体中击败并遏制该病毒，第二波COVID-19即将到来。但是，中国的疫苗研究人员已向国家医疗产品管理局（NMPA）申请批准上市。

这是全球疫苗研究的突破，因为许多候选疫苗都在进行临床试验。面对海外特别是欧洲和美国的紧迫需求，这些疫苗生产商应考虑为下一个业务水平定价和扩大生产。

同时，中国政府宣布，作为公共卫生产品的COVID-19疫苗，将不会根据市场需求和供应来定价，而会根据成本来定价。疫苗支付解决方案的最新更新是中国政府可以采用集中采购和医疗报销的方式。

在这里，我们将讨论中国的疫苗定价问题以及全球候选疫苗的现状，其次是公开市场上疫苗概念篮子中最具投资价值的公司。

两种中国疫苗将被批准

截至9月24日，中国生物技术集团（CNBG）一直在为通用疫苗接种计划申请有条件的监管批准。CNBG的两种COVID-19疫苗均为灭活疫苗。与非复制型病毒载体疫苗不同，灭活疫苗由大量病毒组成，这些病毒在培养物中生长然后被杀死。现在，CNBG的两种疫苗正在阿布扎比接受III期临床试验，有关疫苗价格的一些讨论引起了人们的关注。

刘静珍先生曾经说过，一剂重约四微克，两剂的价格应低于人民币1,000元（约合149美元）。该公司已为数十万人提供了疫苗。CNBG副总裁杨会川先生表示，疫苗产品的价格尚未精确确定，但在确定价格时将考虑重要因素，例如可用性，安全性，有效性和可负担性。

但是，这种逻辑违背了政府的愿望，政府将疫苗标识为公共医疗产品。可以肯定的是，最终价格将比上述价格范围便宜。即使我们以为两剂疫苗的价格都为100美元，到2020年9月25日，根据33,249,563例全球确诊病例，当前市场规模可达到33.2亿美元。

此外，使之成为强大市场的是COVAX项目，该项目是由GAVI（Gavi疫苗联盟），WHO和CEPI（流行病预防创新联盟）共同领导的一项国际计划。该框架旨在通过在2021年底之前采购和交付20亿剂疫苗，确保在贫穷国家和富裕国家中公平分配疫苗。迄今为止，已有177个国家和地区加入了这一全球倡议。

据世界卫生组织称，预计第三阶段的其他七种候选疫苗将在未来几个月内取得试验结果，并且至少一种疫苗将投入批量生产。据估计，到2020年底，COVID-19疫苗注射率将达到0.2％，到2021年将达到10％。

全球候选疫苗

从大流行的预防和控制的角度来看，只有注射三分之二以上的人口才能形成免疫屏障。考虑到全球76亿人口，迟早需要大量疫苗。

何时达到目标并消灭病毒取决于全世界的临床试验程序。由于全球需求量很大，疫苗产量将成为决定性因素。疫苗开发者急于提高其生产能力，但研究和试验需要大量时间。

研发COVID-19疫苗的技术途径多种多样，它们在成本和效率上有所不同，包括病毒载体（非复制/复制），灭活的，核酸（RNA和DNA），蛋白质亚基，T细胞基于病毒的颗粒（VLP）。

截至2020年9月28日，全球已有40种候选疫苗进入临床评估，有151种候选疫苗正在接受临床前评估。在临床阶段的40名候选人中，有10名进入了以国家为基础的比较研究的III期试验，其中包括5名中国参与者。

在技术路线的概述中，各种都有优点和缺点。基于DNA / RNA的疫苗可以快速开发，但是尚无批准的用于人类医学用途的DNA / RNA疫苗。此外，即使使用替代名称“下一代疫苗”，它们也往往会遇到监管障碍

第二种是病毒载体，在疫苗接种后向靶细胞传递高特异性抗原，并高表达抗原，但人类现有的免疫保护水平可能会降低有效性。对于这种类型，中国军事医学科学院与ConSino Biologics和俄罗斯Gamaleya研究所共同开发了两种基于腺病毒的COVID-19疫苗，已在国际上获批使用。

作为第三种类型，灭活疫苗包含经过热，化学或辐射处理的病毒，因此它们可以触发免疫反应，特别是对于免疫系统较弱但通常免疫原性较低的人群。第三阶段中仅有的三种灭活疫苗是由Sinovac Biotech和Sinopharma与武汉和北京生物制品研究所开发的，均获得了中国紧急批准。

蛋白质亚单位疫苗是由可触发免疫反应的纯化病毒片段制成的，但它可能是不足的免疫反应，需要多次剂量。

最后但并非最不重要的一点是，病毒样颗粒（VLP）疫苗只不过是病毒的核心。因此，这种疫苗可以触发强烈的免疫反应。但是，COVID-19疫苗的研发仍处于临床前阶段，在临床试验阶段可能需要更长的时间。到目前为止，临床前评估中有13种VLP候选疫苗，大部分由大学和研究机构开发，而Medicago Inc.与GSK合作开发的第一阶段只有一种VLP候选疫苗。

看哪家公司？

从投资者的角度来看，他们无疑应该竞购快速发展的公司。如上所述，除了投资周转周期短外，这些几乎成熟的候选疫苗还受到COVAX的保护。COVAX是一个框架，涉及世界上大多数国家，在一定程度上以可协商和合理的价格手段共享医疗资源。在一段时间内，疫苗的价格可能是合理的。因此，那些疫苗开发商将受到相对保护，并被鼓励投资以获得更高的产量。

在目前处于第三阶段的所有候选疫苗中，大多数开发商正在制药公司与研究机构或大学组织之间进行合作。有五家中国公司，三家美国公司，一家德国公司，一家英国公司和一家俄罗斯公司。

中国是世界上流行病流行极少数的国家之一。预计这些疫苗生产商将在COVAX框架中将相当一部分产品出口到亚洲其他邻国和国家。随着当前形势的发展，这些先锋疫苗生产商将成为第一批从大流行中受益的制药公司，随后是处于临床第二阶段的公司。

通过检查这些疫苗开发商的所有市场数据，中国A股市场的市盈率往往更高，是安徽智飞龙康的81.8倍。CanSino是在香港联交所和中国星空市场双重上市的生物技术。它尚未获利，但在赶上COVID-19疫苗市场方面具有很大的获胜面。