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近年来,区块链作为一项极具革命性的底层技术,越来越受到社会各界的广泛关注。

在华十年,外资银行都经历了哪些变化?

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美元贬值的投资效应;债券收益率变化暗示了什么投资趋势?

最近美元贬值有点凶猛啊,有些前两年一波人民币快速贬值的节奏,这下一些有美元的朋友有些忧愁,换美元本来说海外资产布局,增强安全性,咋这还有些“入坑”的感觉咧?

美国财长最近也来添把火,毫不遮掩滴表示,美元,贬值,挺好!

美元指数也是跌穿90,逼近最近三年低点。

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看看国内人民币计价的纳斯达克100指数的ETF(图中蓝线),近一年收益比美国的同款产品QQQ差远了。原因就是人民币计价基金在美国还是用美元投资股市,但是重新换算成人民币价格的时候,由于美元贬值,换算的人民币变少。看到这里,就感到遗憾了,国内缺乏美国市场常见的汇率对冲产品,试想,如果有款投资美国但是对冲美元贬值的人民币基金,会解决多少问题啊。

先按下美元话题不表,说一说“美国第一”创始人特朗普,解决完政府关门的破事儿,特朗普也是带着兄弟们奔向达沃斯,走之前也不闲着,搁下一句话,“我愿意在誓言下接受穆勒的调查”。注意,不是等穆勒就“通俄门”来提人问询,直接上门服务。

什么套路?肯定有套路,特朗普没这么疯癫,绝非一时兴起。事实上,此前穆勒也问了特朗普身边的不少人了,虽然有人承认和俄罗斯一些层次的人确实有过接触,但目前来看涉及到特朗普的没啥料,所以特朗普上门,估计穆勒也没法像我们看FBI审案一样,扔出一堆证据把老人家砸晕。而这一举措,还显得特朗普君子坦荡荡,咱心里没鬼,怕什么嘛,来,问!

所以,就是从美国媒体反应来看,这事也每当太大的事儿,所以对市场暂时也不会有太大影响。大家关心的还是,特朗普先生在达沃斯会有啥表示?毕竟美国财长到商务部长就美元、美国的国际责任已经扔出些影响市场的料了,谁知道特朗普会整出啥名堂?

比如,周四在接受CNBC采访时就表示,在他的领导下,美元将会随着时间的推移而越来越强,财长努钦最近有关美元的言论被误读了。

接下来,说一个现象,那就是美国垃圾债(高收益率债)收益率和美国国债收益率的差额已经降到近十年最低。你会说,这什么鬼?容我慢慢说来。

所谓债券的收益率就是债息与债券价格之比,注意是债券价格,不是票面价格。所以,如果债券的收益率上升,由于通常债息固定,说明债券价格下降,在被抛售。这也是有些对债券不熟悉的朋友,有时候看到新闻会疑惑,比如这样的题目《意大利爆发XX危机,意大利国债收益率急涨》。由于我们总觉得“涨”是好事儿,所以觉得这消息很矛盾,不是危机吗?咋还“涨”?看了上面我的解释应该明白了,那是因为债券价格在下降,投资者因为危机抛售意大利的国债。

美国什么情况?美国的情况是美国国债疲软,所以收益率增长。本来,国债作为安全品种,带有避险性质,所以其收益率较低,应该是与垃圾债收益率差额较大的,我们可以看看历史趋势。在次贷危机期间,这个差额可以达到20个点,当时的情况是金融危机,大家都买入国债避险,导致国债收益率下降,同时抛售垃圾债,导致垃圾债收益率暴涨,两者差额自然就悬殊。如今这种差额减少反映了什么情况,那就是大家对经济很有信心,对企业扩张充满期待。所以,更多投资者宁可卖掉国债,去投资垃圾债。我看到一个例子,举的是Netflix,它的公司债就属于“垃圾债”,不过是其中相对评级较高的,按照标普的评级属于B-。你可能不服,我靠,Netflix多好的公司,怎么还“垃圾”,你标普才垃圾。这个属于企业债券评级的规则了,总之,起码与苹果的债券相比,Netflix这样去年企业自由现金流是负的20亿美元的公司,评级更低也可以理解。

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但是,正如我们看到的,Netflix的股价狂涨,市值跟着攀升,所以投资者对它的债券就更追捧了,进一步提升了其债券价格,拉低了收益率。目前,Netflix2028年到期的公司债收益率为4.875%,作为垃圾债,不,说好听些,高收益率债券,已经算安全性和收益性平衡的较好的债券产品了。

所以,从这些数据和趋势看,美国经济的主旋律是什么?就是乐观情绪下的增长,美联储敢加息也是看到了经济的复苏,美国包括减税的经济政策又会推动经济乐观情绪,而最近无论是上市公司给员工发大礼包还是如沃尔玛提高薪水,又是提高消费者购买力。而这种逻辑链条下,经济又会接着向上,一个现象和预期又出来了,那就是通货膨胀上升,既然预期通胀要起来,投资者看着国债那可怜的收益率,就会转而投资高收益债,股市,所以,投资需要把握主旋律,在相关产品的多头情绪下,也需要顺势而为。

下面是新基信息,注意,科技股的“赌徒”们,新玩具来了!蒙特利尔银行将提请发布三倍杠杆的FANG+指数做多(FNGU)和做空基金(FNGD)。这个FANG+指数以及期货产品,其实就是聚焦FANG代表的Facebook,Apple,Netflix,Google,以及部分其他科技热门股,我记得阿里、百度就在这个指数里。

由于本轮科技股行情主要由这些巨头拉动,所以把握他们其实就把握了科技股的基本走向,结合期货、期权,以及类似的杠杆ETF,可以作为一种比如科技个股投资过程中的板块整体对冲工具。当然,你要把这种杠杆产品当做搏一把的工具,也是你的选择,只是风险很大啊。

不过,新基焦点还是比特币ETF,由于对于比特币本身价格挂钩的ETF,SEC近期态度又趋严厉,所以基金公司又转而主打区块链主题的股票基金。继BLOK和BLCN挂牌上市后,FirstTrust也申请了一只类似产品:First Trust Indxx InnovativeTransaction & Process ETF,代码LEGR。其实说什么“创新交易流程”,说的就是区块链,还搞这么绕,这只ETF的费率预计在0.65%,比已经发布的两只此类ETF要略低一些,看看,刚开始就要搞“价格战”啊。

基金公司们之所以玩命要往这个题材靠,也是因为现在投资者玩命都在找这个题材投,刚发行两周的BLOK便已经达到1.2亿美元规模,BLCN也有5700万美元,这规模增长速度难怪让发行商们激动。

尽管不少ETF发行商都想在比特币ETF中抢个席位,但是大型发行商显然要淡定很多,毕竟,这是个有争议的东西,大公司们也是先观望,要爱惜自己的羽毛。甚至有做的更绝的,比如先锋,他们的CEO Tim Buckley在接受CNBC采访时,明确表示,“你永远不会看到先锋的比特币产品。我们将远离这种没有经济价值基本面的资产,它根本不会产生收入和现金流。”

Buckley的观点其实是典型的传统金融对比特币的看法,也是区块链现在的最大软肋,那就是依然缺乏典型应用,缺乏那种能为社会带来实际价值的产品。当然,作为先锋这样的公司,对比特币保持一个敬而远之的态度也可以理解,毕竟,如果未来时机成熟了,只要反应不是太晚,凭借其品牌和营销能力,后发进入也不是问题。至于CEO这次说出“Never”这样的狠话,到时候咋收场?不是打脸吗?这也不是问题,只要市场合适可以赚钱,让先锋的PR去把黑的说成白的有什么难的。


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