划重点 | 美国加息对全球有何影响?

美联储大楼

最新报告显示——美国今年的通胀率为1.6%，远低于美联储2%的目标。低于预期的通胀率已经令美联储困惑，迫使其以比预期慢的速度上调利率。

美联储坚持加息的主要原因在于——美联储的利率政策目标是制造“适度”收紧的金融状况。迄今为止，美联储的渐进加息举措未能令金融状况收紧。股市继续刷新高，而在美联储四次加息之后，10年期国债收益率几乎没有变化。假如市场继续“无动于衷”，将“鼓励”美联储更多加息。

美国加息之后中国央行“跟牌”，上调公开市场中标利率。央行今日进行300亿元7天逆回购操作、200亿元28天逆回购操作，中标利率至2.5%、2.8%，此前分别为2.45%、2.75%，为今年3月来首次。 今日将有2400亿元逆回购到期。同时，央行就7、14、28和63天期逆回购操作需求询量。

与此同时，央行今日进行了2880亿元人民币中期借贷便利(MLF)操作。今日MLF操作均为一年期，利率3.25%，上次为3.20%。

中国央行大楼

大量美元被超发

在需求稳定，基本面良好，居民房贷杠杆不高且有房产税这类长效机制的情况下，房价的上涨主要源于真实需求，在加息周期尾端可能对房价带来一定抑制，但总体而言无法扭转房价的趋势

另一方面，由于美联储与其他国家央行的货币政策出现分化，美元资产吸引力提升，也将导致国际资本流向美国，间接利好美国资产价格上升。

根据目前的房价水平，人口与经济基本面，以及美联储未来几年加息的渐进式 节奏，我们预测，美国热点城市房价在未来4-5年仍将保持强势上升，而由于这一轮房价上升过程中并没有出现次贷危机时期的投机和高杠杆现象，下一轮降温期的调整幅度也会非常有限。

2014 年10月30日 美联宣布从第三轮的QE政策结束。至此世上最大规模的货币实验宣告结束。也因此全球流动性格局比以往更加复杂和多样。

2015年下半年美国各种向好的经济指数陆续出炉，美国经济正在加紧回复。美联储宣布在9月可能考虑加息（过去八年中首次）。不巧此时正遭遇中国经济因结构调整增速放缓，并引发了全球对世界经济前景担忧。中国的经济问题也成为2015年9月G20财长峰会的重要议题。美联储在关注中推迟了加息计划。官方的解释中，中国经济是主因。

美国政府在过去八年中，制造了前所未有的全球资产泡沫。过剩的流动性，更是迷糊很多投资人的风险意识。源源不断且廉价的资金输血，已经损坏金融机构应有的机能。钱可真是万恶之源呀！！

被全世界期待的美联储加息将直接导致大部分新兴经济体国家的货币贬值和该国家的美元债务增加。一些拉美新兴经济体国家由美元储备少和财政系统薄弱，更有可能处于崩溃的边缘。

中国有大量美元储备，美元加息根本不会对其经济造成实质的冲击。但中美之间的利差正在逐步扩大，一定数量热钱从中国资本市场回流美国是意料之中的事情。随之中国房市的下行压力也将进一步加大。同时人民币对美元的贬值压力也会大增。为了防止各种资金的外流美国，更加严格的外汇管理政策可能会随之而出。在我看来，以上的各种风险都在可控范围之内。